上周末，移動式鉛屏風中國11月消費、投資、工業表現等分項成績單密集呈現。在向好數據的背后，仍隱藏著隱隱的不安。這雖然加大了人民幣貶值的預期，但對消息面驅動下略顯強勢的基金屬走勢，或動搖有限。
中國：
在11月社會流動性總體充沛，外商投資穩健的情況下，中國11月經濟表現略顯改善。單純從數據面看，可總體概括為，移動式鉛屏風工業顯著回升，消費穩健增長，固投低位企穩，房投繼續放緩。
但細究分項，會發現，結論可能要轉變為，工業回升動力仍待加強，消費低迷態勢不減，固投存好轉可能，房投繼續放緩，去庫存壓力仍大。
工業回升動力仍待加強。移動式鉛屏風11月中國工業增加值顯著回升，遠超預期和前值，但主因基數效應，并不具參考性。
消費低迷態勢不減。數據顯示，中國11月社會消費品零售總額連續4個月保持穩步增長的態勢，11月增速更創10個月新高。移動式鉛屏風但仔細審視11月消費增長的兩大驅動因素，盡管“雙11”對短時消費的拉動巨大，但由于刺激領域多集中于生活消費品，因此，11月環比0.2%的增幅仍顯平和。同時，對比9月小排量汽車減免稅實施以來，10月、11月對汽車消費的拉動幅度，11月增幅呈現明顯的邊際遞減。綜合來看，11月零售銷售盡管續增，但幅度有限。移動式鉛屏風11月粗鋼產量的同比續降，也從側面反映中國需求仍較為低迷。
固投存好轉可能�；仡櫮陜裙掏对鲩L情況，會發現與當季經濟狀況密切相關。年初始，隨經濟下行壓力逐步顯現，固投增速在一季度出現較大幅度的跳水；二季度，增幅放緩跡象有所緩和；三季度，受GDP增長破7影響，固投增幅下行速率再度放大；四季度，經濟下行壓力緩和移動式鉛屏風，固投在迎來15年新低后，出現企穩跡象。值得注意的是，固投到位資金同比增速有所起色，已連續5個月回升；新開工項目計劃總投資增速也持續增長，這對12月固投繼續企穩甚至改善或存在支撐。
房投繼續放緩，去庫存壓力仍大。盡管前11月全國房地產銷售加速增長，但商品房待售庫存再創新高。顯示，移動式鉛屏風中國樓市去庫存壓力仍大。同時前11月全國房投仍無起色，截止目前已創下21連跌。不過，與固投增速相似的是，房地產開發企業到位資金，自今年3月起總體呈現逐月向好態勢。
相關市場：
上周人民幣兌美元匯率貶值幅度明顯增大，一周累計下跌522個基點，跌幅0.82%。
市場更是將上周五中國外匯交易中心首發CFETS人民幣匯率，解讀為監管層對人民幣走軟大開綠燈。
今日人民幣對美元中間價再度貶值137個基點，移動式鉛屏風為連續第六天下調。人民幣貶值周期似乎已經拉開。
人民幣貶值對持續承壓的原油價格，或不失為雪上加霜。
【行業數據】
庫存方面，12月11日LME全球銅庫存增加750噸至232,675噸。亞洲銅庫存均保持不變。
LME銅注銷倉單21,125噸，占比9.08%。
外盤升貼水方面，12月11日LME現貨銅對三個月期銅貼水2美元/噸，較10日貼水0.5美元/噸擴大。
周一10：30，上�，F銅報貼水110-貼水60元/噸附近。臨近交割隔月價差較大，持貨商逐步放開貼水幅度，買賣按需，移動式鉛屏風下游躊躇觀望。具體以11:30發布的SMM現銅升貼水報價為準。
【技術分析】
臨近美聯儲12月利率決議公布，美元卻在主動回撤至60日線附近后選擇退守，似乎在以時間換空間，贏取加息落地后的上漲空間。
從技術上看，除上方均線的持續承壓，移動式鉛屏風從技術指標的指示上，美元向上的動能似乎仍在醞釀。對美聯儲加息的預期，也將支撐美元在最終方向上選擇向上。
上周五推升基金屬上漲的消息面因素在本周初繼續發酵，今日早盤受人民幣繼續貶值影響，內外盤基本金屬仍呈現明顯的內強外弱走勢移動式鉛屏風，就目前情況看，基金屬走強的態勢有望延續。
關注滬期鎳上方均線簇的壓力，移動式鉛屏風合約間正向基差的排列，以及主力合約的加速平倉，或有望支持鎳價沖破上方均線壓力，并企穩走強。 文章來源:無錫市鑄榮利金屬材料有限公司 | 
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